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黑石敲定一笔12亿美元交易,数位女性成为亿万富豪

黑石敲定一笔12亿美元交易,数位女性成为亿万富豪

Emma Hinchliffe 2021-12-20
黑石在努力树立自己“女性领导型企业的良好合作伙伴”的声誉。

Bumble的惠特尼·沃尔夫·赫德、Spanx的萨拉·布莱克利以及Hello Sunshine的瑞茜·威瑟斯彭都与私募巨头黑石达成了交易。图片来源(从左至右):WOLFE HERD: CHRIS COUNCIL; BLAKELY: CELESTE SLOMAN; WITHERSPOON: EMMA MCINTYRE—GETTY IMAGES

安·钟很看好Spanx。为什么不呢?这个塑身衣品牌拥有忠诚度很高的回头客群;品牌知名度高;还有向服装市场其他领域拓展的潜力。但在黑石(Blackstone),她的一些老板却不像她那么笃定,她在黑石的职务是增长部门的全球消费者业务总监。

她理解他们为什么犹豫。“服装这个类别不好做。”钟承认。因此,当她和她由四名女性组成的团队准备向公司的投资委员会推介与Spanx的交易时,她问自己,怎样才能够让同事们相信这个品牌的真正潜力。

“我们应该讲什么?讲这个可以和女性心意相通的品牌用了什么技术?什么面料?”钟说。“会议室里很多人都不是品牌的目标客户,我们怎么让他们明白人们为什么对这个品牌拥有如此大的热情?”答案是:整个团队在推介会上都穿上Spanx的招牌裤子。

敲定Spanx交易的黑石团队都穿着该品牌的裤子(从左到右):杰西卡·帕里、罗莎·莫罗纳、凯利·莫雷尔、安·钟和凯蒂·斯托勒。图片来源:Courtesy of Blackstone

她们不走寻常路的推介得到了回报。2021年11月,该公司完成了收购Spanx公司多数股权的交易(具体份额未公开),这家由萨拉·布莱克利21年前创立的公司因此估值12亿美元。

这是黑石集团与女性创始人最新达成的一桩高关注度的交易。作为管理着7310亿美元资产的行业巨头,黑石集团对女性创始人非常感兴趣。它的努力似乎正在得到回报,正如高管凯利·莫雷尔所说,黑石已经成为女性创始人的“投资机构合伙人首选”。

网络的影响

如果有人觉得Spanx和黑石的联姻搭配上似乎有点奇怪(布莱克利自己开玩笑说,Spanx的总部到处装饰着以胸罩和臀部为主题的艺术品,与这家私募公司位于曼哈顿中区古板无聊办公室格格不入),黑石希望这种看法不会持续太久。

该公司与类似女性创始人的合作史可以追溯到2019年,当时黑石收购了由惠特尼·沃尔夫·赫德领导的约会应用软件公司Bumble 80%的股份,这些女性创始人拥有高知名度,公司强大的消费品牌往往与她本人对公司的领导密切相关。当时,Bumble隶属于母公司MagicLab;而MagicLab的创始人安德烈·安德烈夫因为公司环境不健康的问题而被报道得沸沸扬扬,沃尔夫·赫德正在寻找新的支持者。

沃尔夫·赫德回忆道:“很多人都说:‘哦,不要和私募股权公司合作。’”作为类似女性创始人里第一个吃螃蟹的人,沃尔夫·赫德不得不相信自己的直觉。她联系了莫雷尔。莫雷尔曾经在美国前总统贝拉克·奥巴马政府任职,领导过汽车行业的紧急财政援助工作,目前是黑石主管全球资产管理战略机遇的负责人。在莫雷尔的指导下(沃尔夫·赫德休产假期间,莫雷尔曾经担任Bumble的总裁),Bumble组建了一个新的董事会(包括黑石高管克里斯汀·安德森、乔恩·科恩戈尔德和SAP公司的前联合首席执行官珍·摩根);将母公司更名为Bumble Inc.;任命沃尔夫·赫德为首席执行官负责整个公司的运营。之后,今年2月,该公司通过首次公开募股(IPO)退出,IPO后该公司的估值为130亿美元,比黑石投资时高出100亿美元。沃尔夫·赫德说:“他们在背后给我们提供强大的助推,提供资源、专业知识和充满激情的领导者。”

之后,考虑与黑石做交易的创始人们不用再摸着石头过河了。他们中有一些人联系了沃尔夫·赫德,她就像是黑石公司的证明人。今年8月,演员瑞茜·威瑟斯彭与黑石签下协议,她的媒体公司Hello Sunshine估值达9亿美元。20年来,Spanx的布莱克利一直在拒绝投资者,最近她终于开始考虑出售Spanx了,这是一个重大决定,但她已经有了一个由黑石投资过的创始人们组成的关系网,能够为她提供参考。

“她们对这个公司的看法都非常相似。”布莱克利在谈到她与沃尔夫·赫德和威瑟斯彭的谈话时说。“他们真地想让你做你最擅长的事情,又会为你提供额外支持。”而且,布莱克利与奥普拉·温弗瑞有长期合作关系,温弗瑞曾经与黑石共同投资燕麦牛奶品牌Oatly(最近还共同投资了Spanx);布莱克利也对她的黑石对接团队里全员女性的组成印象深刻。

Spanx首席执行官萨拉·布莱克利和黑石的董事总经理安·钟在纳斯达克(Nasdaq)。图片来源:Courtesy of Blackstone

这种口口相传的推荐至关重要,但与此同时,黑石也在努力树立自己“女性领导型企业的良好合作伙伴”的声誉。在宣布与Spanx达成交易后不久,黑石的联合创始人及首席执行官斯蒂芬·施瓦茨曼在一次会议上表示,该公司过去在招聘和留住女性员工方面遇到过困难,因为“她们害怕我们”。对于Bumble、Hello Sunshine和Spanx等创始人主导的企业来说,性别平等是其品牌核心,告知客户和粉丝准备与私募公司合作的意向并不是件容易的事情。(Oatly在获得黑石投资后遭到了气候和政治活动人士的抵制,部分原因是施瓦茨曼曾经向美国前总统唐纳德·特朗普捐款。)

“只要有一些创业公司加进了这个网络,与其他公司建立合作关系就像网络拓展的一部分,更加自然。”黑石的增长部负责人科恩戈尔德表示,“这就像是一个自证预言。”

竞争优势

那么这对黑石有什么好处呢?莫雷尔表示,“有见地的强大的女性创始人”是一种资产——公司在Bumble的投资回报证明了这一点。科恩戈尔德于2019年年初加入黑石,他从零开始建立了黑石增长部。他认为,这是一个打造新事物的机会,而不是试图彻底改变长期的成长型股权结构,正因如此,他能够聘用一个多元化的团队。(他说,女性和有色人种占黑石成长部的“大多数”。)科恩戈尔德、莫雷尔和钟称,多元化的团队使他们可以发现一些私募领域的竞争对手可能会错过的机会。

除了都由女性领导之外,黑石所投资的企业还拥有其他共同点。“有意思的是,它们都不缺钱。”科恩戈尔德说,“它们都是快速增长、有业绩证明的企业——你无需承担风险。他们已经是区域龙头了,渴望成为更大的全球领导者。如果我们能够提供资源,把自己作为这些公司管理团队的拓展带宽,我们就可以帮助他们追求转型增长的机会,而无需承担有时与高速增长的环境密切相关的执行风险。”

在与Spanx的合作中,黑石可能会效仿Bumble的成功经验,组建董事会和管理团队,抓住增长机会(对Spanx来说,机会包括服装、电商和国际化),然后准备退出。黑石也有兴趣继续发展这一战略——这是该公司“命题型投资”整体重点战略的一部分——与更多由创始人主导的企业合作,从私募行业主导的典型公私交易中实现多元化。

黑石与女性领导企业的合作不只限于Spanx、Bumble和Hello Sunshine。该公司还投资了地理定位合规技术初创公司GeoComply,该公司由安娜·塞恩斯伯里与他人联合创办;光纤通信服务企业Hotwire Communications,首席执行官为克里斯汀·约翰逊;以及临床研究云平台Medable,首席执行官为米歇尔·朗迈尔。

“正因为我们的团队中有女性,才能够看到这些机会。”钟说,“之后的投资就完全是出于价值考量。”(财富中文网)

译者:Agatha

Bumble的惠特尼·沃尔夫·赫德、Spanx的萨拉·布莱克利以及Hello Sunshine的瑞茜·威瑟斯彭都与私募巨头黑石达成了交易。

安·钟很看好Spanx。为什么不呢?这个塑身衣品牌拥有忠诚度很高的回头客群;品牌知名度高;还有向服装市场其他领域拓展的潜力。但在黑石(Blackstone),她的一些老板却不像她那么笃定,她在黑石的职务是增长部门的全球消费者业务总监。

她理解他们为什么犹豫。“服装这个类别不好做。”钟承认。因此,当她和她由四名女性组成的团队准备向公司的投资委员会推介与Spanx的交易时,她问自己,怎样才能够让同事们相信这个品牌的真正潜力。

“我们应该讲什么?讲这个可以和女性心意相通的品牌用了什么技术?什么面料?”钟说。“会议室里很多人都不是品牌的目标客户,我们怎么让他们明白人们为什么对这个品牌拥有如此大的热情?”答案是:整个团队在推介会上都穿上Spanx的招牌裤子。

她们不走寻常路的推介得到了回报。2021年11月,该公司完成了收购Spanx公司多数股权的交易(具体份额未公开),这家由萨拉·布莱克利21年前创立的公司因此估值12亿美元。

这是黑石集团与女性创始人最新达成的一桩高关注度的交易。作为管理着7310亿美元资产的行业巨头,黑石集团对女性创始人非常感兴趣。它的努力似乎正在得到回报,正如高管凯利·莫雷尔所说,黑石已经成为女性创始人的“投资机构合伙人首选”。

网络的影响

如果有人觉得Spanx和黑石的联姻搭配上似乎有点奇怪(布莱克利自己开玩笑说,Spanx的总部到处装饰着以胸罩和臀部为主题的艺术品,与这家私募公司位于曼哈顿中区古板无聊办公室格格不入),黑石希望这种看法不会持续太久。

该公司与类似女性创始人的合作史可以追溯到2019年,当时黑石收购了由惠特尼·沃尔夫·赫德领导的约会应用软件公司Bumble 80%的股份,这些女性创始人拥有高知名度,公司强大的消费品牌往往与她本人对公司的领导密切相关。当时,Bumble隶属于母公司MagicLab;而MagicLab的创始人安德烈·安德烈夫因为公司环境不健康的问题而被报道得沸沸扬扬,沃尔夫·赫德正在寻找新的支持者。

沃尔夫·赫德回忆道:“很多人都说:‘哦,不要和私募股权公司合作。’”作为类似女性创始人里第一个吃螃蟹的人,沃尔夫·赫德不得不相信自己的直觉。她联系了莫雷尔。莫雷尔曾经在美国前总统贝拉克·奥巴马政府任职,领导过汽车行业的紧急财政援助工作,目前是黑石主管全球资产管理战略机遇的负责人。在莫雷尔的指导下(沃尔夫·赫德休产假期间,莫雷尔曾经担任Bumble的总裁),Bumble组建了一个新的董事会(包括黑石高管克里斯汀·安德森、乔恩·科恩戈尔德和SAP公司的前联合首席执行官珍·摩根);将母公司更名为Bumble Inc.;任命沃尔夫·赫德为首席执行官负责整个公司的运营。之后,今年2月,该公司通过首次公开募股(IPO)退出,IPO后该公司的估值为130亿美元,比黑石投资时高出100亿美元。沃尔夫·赫德说:“他们在背后给我们提供强大的助推,提供资源、专业知识和充满激情的领导者。”

之后,考虑与黑石做交易的创始人们不用再摸着石头过河了。他们中有一些人联系了沃尔夫·赫德,她就像是黑石公司的证明人。今年8月,演员瑞茜·威瑟斯彭与黑石签下协议,她的媒体公司Hello Sunshine估值达9亿美元。20年来,Spanx的布莱克利一直在拒绝投资者,最近她终于开始考虑出售Spanx了,这是一个重大决定,但她已经有了一个由黑石投资过的创始人们组成的关系网,能够为她提供参考。

“她们对这个公司的看法都非常相似。”布莱克利在谈到她与沃尔夫·赫德和威瑟斯彭的谈话时说。“他们真地想让你做你最擅长的事情,又会为你提供额外支持。”而且,布莱克利与奥普拉·温弗瑞有长期合作关系,温弗瑞曾经与黑石共同投资燕麦牛奶品牌Oatly(最近还共同投资了Spanx);布莱克利也对她的黑石对接团队里全员女性的组成印象深刻。

这种口口相传的推荐至关重要,但与此同时,黑石也在努力树立自己“女性领导型企业的良好合作伙伴”的声誉。在宣布与Spanx达成交易后不久,黑石的联合创始人及首席执行官斯蒂芬·施瓦茨曼在一次会议上表示,该公司过去在招聘和留住女性员工方面遇到过困难,因为“她们害怕我们”。对于Bumble、Hello Sunshine和Spanx等创始人主导的企业来说,性别平等是其品牌核心,告知客户和粉丝准备与私募公司合作的意向并不是件容易的事情。(Oatly在获得黑石投资后遭到了气候和政治活动人士的抵制,部分原因是施瓦茨曼曾经向美国前总统唐纳德·特朗普捐款。)

“只要有一些创业公司加进了这个网络,与其他公司建立合作关系就像网络拓展的一部分,更加自然。”黑石的增长部负责人科恩戈尔德表示,“这就像是一个自证预言。”

竞争优势

那么这对黑石有什么好处呢?莫雷尔表示,“有见地的强大的女性创始人”是一种资产——公司在Bumble的投资回报证明了这一点。科恩戈尔德于2019年年初加入黑石,他从零开始建立了黑石增长部。他认为,这是一个打造新事物的机会,而不是试图彻底改变长期的成长型股权结构,正因如此,他能够聘用一个多元化的团队。(他说,女性和有色人种占黑石成长部的“大多数”。)科恩戈尔德、莫雷尔和钟称,多元化的团队使他们可以发现一些私募领域的竞争对手可能会错过的机会。

除了都由女性领导之外,黑石所投资的企业还拥有其他共同点。“有意思的是,它们都不缺钱。”科恩戈尔德说,“它们都是快速增长、有业绩证明的企业——你无需承担风险。他们已经是区域龙头了,渴望成为更大的全球领导者。如果我们能够提供资源,把自己作为这些公司管理团队的拓展带宽,我们就可以帮助他们追求转型增长的机会,而无需承担有时与高速增长的环境密切相关的执行风险。”

在与Spanx的合作中,黑石可能会效仿Bumble的成功经验,组建董事会和管理团队,抓住增长机会(对Spanx来说,机会包括服装、电商和国际化),然后准备退出。黑石也有兴趣继续发展这一战略——这是该公司“命题型投资”整体重点战略的一部分——与更多由创始人主导的企业合作,从私募行业主导的典型公私交易中实现多元化。

黑石与女性领导企业的合作不只限于Spanx、Bumble和Hello Sunshine。该公司还投资了地理定位合规技术初创公司GeoComply,该公司由安娜·塞恩斯伯里与他人联合创办;光纤通信服务企业Hotwire Communications,首席执行官为克里斯汀·约翰逊;以及临床研究云平台Medable,首席执行官为米歇尔·朗迈尔。

“正因为我们的团队中有女性,才能够看到这些机会。”钟说,“之后的投资就完全是出于价值考量。”(财富中文网)

译者:Agatha

Ann Chung believed in Spanx. And why not? The shapewear business had loyal, repeat customers; high brand awareness; and untapped potential to expand into new corners of the apparel market. But some of her bosses at Blackstone, where she works as global head of consumer for the growth division, were less certain.

She understood the root of their hesitation. “Apparel is a difficult category,” Chung admits. So as she and her four-woman team readied to pitch the firm’s investment committee on doing a deal with Spanx, she asked herself how they could sell their colleagues on the brand’s true potential.

“What are we talking about? What was the technology, the fabrication that made something that spoke to women?” says Chung. “How could we make sure those in the room who were not target customers understood why there was so much passion and excitement around the product?” The answer: The whole team would pitch in Spanx’s signature pants.

Their unorthodox pitch process paid off. In November, the firm closed a deal taking an undisclosed-size majority stake in Spanx, valuing the business founded by Sara Blakely 21 years ago at $1.2 billion.

It was the latest high-profile deal Blackstone made with a female founder—a constituency that the firm, an industry giant with $731 billion in assets under management, has become highly interested in pursuing. Its efforts appear to be paying off, as Blackstone has become, according to executive Kelley Morrell, the “institutional capital partner of choice” for female founders.

A network effect

If the marriage of Spanx and Blackstone feels like an odd match (Blakely herself jokes about how wildly Spanx’s HQ, festooned with art featuring bras and butts, differs from the private equity firm’s stuffy offices), Blackstone is hoping it won’t seem that way for long.

The firm’s dealmaking with a certain type of female founder—high-profile, with a strong consumer brand often closely tied to her own leadership of the company—goes back to 2019, when Blackstone took an 80% stake in Bumble, the dating app business led by Whitney Wolfe Herd. At the time, the app was part of parent company MagicLab; MagicLab’s founder, Andrey Andreev, had been the subject of reporting about a toxic work environment, and Wolfe Herd was looking for a new backer.

“So many people were like, ‘Oh, don’t go with a private equity firm,’” Wolfe Herd recalls. As the first of this new breed of founders to make a deal with Blackstone, Wolfe Herd had to trust her gut. She connected with Morrell, a former Obama administration official who led work on auto bailouts and is now Blackstone’s global head of asset management for tactical opportunities. Under Morrell’s guidance (she served as Bumble’s president while Wolfe Herd was on maternity leave), Bumble built a new board of directors (featuring Blackstone execs Christine Anderson, Jon Korngold, and Jen Morgan, the former co-CEO of SAP); rebranded its parent company as Bumble Inc.; and elevated Wolfe Herd to CEO of the entire operation. Then, in February, the firm exited via an IPO that valued the business at $13 billion, $10 billion more than when Blackstone invested. “They have been this remarkable engine behind us with resources, with expertise, with leaders with passion,” Wolfe Herd says.

Founders considering a deal with Blackstone aren’t going in blind anymore. Several of them have reached out to Wolfe Herd, who has served as a reference check on the firm. In August, actor Reese Witherspoon inked a deal with Blackstone that valued her media business, Hello Sunshine, at $900 million. By the time Blakely was considering selling Spanx—a major decision after two decades rejecting investor backing—she had a veritable network of Blackstone-backed founders to reach out to.

“They both had really similar things to say about the people there,” Blakely says of her conversations with Wolfe Herd and Witherspoon. “They really want to let you do what you’re best at and be there for additional support.” It didn’t hurt that Blakely has a long-standing relationship with Oprah Winfrey, who coinvested with Blackstone in the oat milk brand Oatly (and, more recently, in Spanx)—or that Blakely was impressed by the all-female team working on her deal.

Those reference checks have been critical, but Blackstone’s work building a reputation as a good partner for women-led businesses is ongoing. Shortly after the firm announced the Spanx deal, Blackstone cofounder and CEO Stephen Schwarzman said at a conference that the firm had had trouble recruiting and retaining women in the past because “they were scared of us.” For founder-led businesses like Bumble, Hello Sunshine, and Spanx, with gender equity at the core of their brands, a partnership with a private equity firm can be a tricky thing to communicate to customers and fans. (Indeed, Oatly faced a boycott by climate and political activists after receiving its Blackstone investment, in part because of Schwarzman’s donations to Donald Trump.)

“Once a few of these entrepreneurs have joined the system, it makes the other partnerships a much more natural extension,” says Korngold, who leads Blackstone’s growth division. “It becomes a self-fulfilling prophecy.”

Competitive advantage

So what’s in it for Blackstone? “Strong female founders with a point of view,” are an asset, Morrell says—as evidenced by the firm’s return on its Bumble investment. Korngold joined Blackstone to build Blackstone Growth from scratch in early 2019, and he credits the opportunity to build something new, rather than try to overhaul a long-standing growth equity structure, with allowing him to hire a diverse team. (The “majority” of staff within Blackstone Growth are women and people of color, he says.) Korngold, Morrell, and Chung say that having a diverse team has enabled them to spot opportunities some of their private equity competitors might have missed.

In addition to being led by women, the businesses Blackstone has pursued also have other characteristics in common. “Ironically, none of them need your capital,” Korngold says. “They’re fast-growing, proven businesses—you’re not taking venture risk. These are regional champions that are aspiring to be big, global leaders. If we can bring our resources and serve as an extension of the management team’s bandwidth, we can help them pursue transformational growth opportunities without the execution risk sometimes associated with hyper-growth environments.”

Blackstone will likely follow a similar playbook with Spanx as it did with Bumble—build a board of directors and management team, capitalize on growth opportunities (for Spanx, that’s apparel, digital, and international), and ready for an exit. And there’s interest at Blackstone in growing this strategy—which is part of the firm’s overall focus on “thesis-led investing”—working with more founder-led businesses and diversifying from the typical public-to-private transactions that dominate the world of PE.

Blackstone’s work with women-led businesses goes beyond Spanx, Bumble, and Hello Sunshine. The firm also backed geolocation compliance technology startup GeoComply, cofounded by Anna Sainsbury; fiber-based telecommunication services business Hotwire Communications, led by CEO Kristin Johnson; and clinical research cloud platform Medable, led by CEO Michelle Longmire.

“It’s about having women on our team with the lens to be able to see these opportunities,” says Chung, “and then investing in these businesses because of the pure merit of the business.”

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